从黑马到崩盘，哪吒汽车被申请破产：新能源购车如何避坑？

️ 一、从“黑马”到崩盘：哪吒破产的导火索与三重漩涡

1.财务黑洞与债务雪崩

票据违约1.99亿元 ：截至2025年5月底，哪吒汽车母公司合众新能源票据逾期额高达1.99亿元，流动负债达122亿元，而现金储备仅剩4亿元，流动性完全枯竭110。

三年巨亏183亿元 ：2021-2023年累计亏损超183亿元，单车亏损超4万元，陷入“卖一辆亏一辆”的死循环。

供应链断裂 ：拖欠宁德时代2.3亿元货款导致电池断供，生产线停摆，配件供应中断，售后体系瘫痪。

2.战略失误与管理崩坏

B端依赖反噬 ：早期靠网约车、租赁市场冲量（如哪吒V/U系列），忽视C端用户需求，产品力薄弱；2023年后主力车型因智能化滞后、车机故障频发遭消费者抛弃。

高管集体出逃 ：原CEO张勇被曝“持英国签证失联”，研发团队解散率达82%，创始人方运舟遭员工围堵讨薪（有人被拖欠50万元）。

海外战略成泡影 ：高调宣称进军泰国、巴西市场，但国内工厂停摆后，海外业务沦为“空中楼阁”。

3.信任崩塌的连锁反应

员工维权潮 ：2025年6月总部宣布全员居家办公，门禁失效，员工需报备才能取个人物品。

经销商集体反水 ：全国300余家经销商中，20余家赴工厂维权，控诉“打款未发车”“拖欠返利”，部分门店关闭。

20万车主陷入困境 ：车主投诉增程器损坏后无配件更换，车机断网、OTA停更，售后服务形同虚设。

二、破产前的五大征兆：为何市场早有预警？

1.销量断崖式下跌

2022年以15.2万辆登顶新势力销冠，但2024年销量暴跌至6.45万辆（同比下滑49.37%），2025年前两月国内交付量不足500辆。

2.研发投入腰斩与技术空心化

研发费用占比从2022年的15%骤降至2024年的3.2%，核心专利申报连续8个月为零，车机卡顿、续航虚标等问题频发。

3.资本输血中断

E轮30亿元融资迟迟未到位，港股上市计划搁浅；债转股方案仅覆盖30%头部供应商，中小供应商集体维权。

4.品牌形象坍塌

上海总部LOGO被拆、高管鞠躬道歉视频流出、CEO“跑路”传闻，加剧公众信任危机。

5.司法风险集中爆发

2025年新增被执行人信息103条，被执行总金额超1.58亿元；供应商诉讼案件达469起，涉案金额2.28亿元。

️ 三、20万车主的现实困境：售后、保险与残值三重打击

1.售后体系崩溃

配件断供 ：增程器、电池包等核心部件停产，车主被迫“带病用车”，如哪吒S车主增程器损坏后只能当纯电车开，续航缩水至200公里。

服务网络瘫痪 ：4S店大面积关闭，部分车主需跨省维修；车机系统断网、OTA停更，智能功能沦为摆设。

2.保险困境与行车风险

商业险遭拒保 ：多家保险公司以“无原厂配件”为由拒保车损险，车主被迫“裸奔”上路；续保保费涨幅超50%。

安全隐忧 ：远程控车、紧急救援等功能停摆，车主刘先生称“开车战战兢兢，怕系统突然失灵”。

3.二手车残值归零

威马车主蔡先生17万元购入的车辆，残值暴跌至6万元；哪吒汽车被多家二手车商列入“拒收名单”。

案例 ：天津车主高先生的威马汽车（2023年破产）电池衰减后无原厂件更换，冬季续航腰斩：“出门不敢开空调，维修找遍全城。”

四、破产重整迷局：车主权益能否绝处逢生？

尽管哪吒发布重整声明称“保障售后、恢复生产”，但现实阻力重重：

• 股东内斗 ：桐乡国资力推破产重整，而三六零等股东试图引入外资，双方僵持不下。
• 资金到位存疑 ：承诺的泰国100亿泰铢授信、香港资本注资均未实际到账。
• 信用归零 ：黑猫投诉平台2025年哪吒投诉量激增，消费者信心几近崩塌。
  法律专家胡松松指出 ：车企破产后，车主售后债权在清偿顺序中排位靠后，实际获赔率不足10%。

️ 五、消费者启示：新能源购车如何避坑？

1.警惕财务高危品牌

关注企业财报核心指标： 现金储备/短期债务比＞1.5 为安全线（哪吒仅0.03）；若曝出欠薪、拖欠货款等新闻，立即拉响警报。

2.优先选择技术自研企业

查研发投入占比： 低于8% 预示技术空心化（如哪吒3.2%）；核心三电（电池、电机、电控）需为自研或头部供应商（如宁德时代、弗迪电池）。

3.规避“低价高配陷阱”

售价显著低于行业成本线的车型（如哪吒AYA仅6.58万）需警惕；优先选择规模化车企（如比亚迪、吉利），其单车成本优势可达30%。

4.考察售后网络与保险支持

购车前查询品牌在居住地的 授权售后网点密度 ；要求销售书面确认三电质保条款，避免“终身质保”文字游戏。

5.政策性保障机制待完善

人民日报呼吁 ：建立“车企破产车主权益保障基金”，强制企业按销量预提售后保证金。

法律建议 ：购车时要求经销商提供第三方售后担保，或选择绑定保险公司的服务套餐。

结语：哪吒的倒下，为行业敲响三重警钟

• 对车企 ：野蛮生长时代终结， 现金流＞销量规模，技术壁垒＞营销噱头 ；
• 对车主 ：购车是长期服务契约， 品牌可持续性比参数配置更重要 ；
• 对监管 ：亟需建立 跨周期车主权益保障机制 ，让消费者敢为创新买单。